​小鹏一季度净亏13.7亿，牵手大众能助其摘掉亏损帽子吗？

小鹏一季度净亏13.7亿，牵手大众能助其摘掉亏损帽子吗？

在车市内卷升级的一季度，已披露季报的新势力车企大多业绩承压。

5 月 21 日晚间，小鹏汽车（XPEV.NYSE/9868.HK）公布其截至 2024 年 3 月 31 日止第一季度财务数据。财报显示，小鹏汽车今年 Q1 营收 65.5 亿元，同比增长 62.3%，环比下降 49.8%；净亏损为 13.7 亿元，去年同期亏损 23.4 亿元。

同时，其 2024 年第一季度经营亏损为 16.5 亿元，相较而言，其 2023 年同期为 25.9 亿元，而 2023 年第四季度为 20.5 亿元。

" 我们的战略变革不仅着眼于销量增长，而且追求高质量、高效率，全面提升公司的竞争力，长板更长且没有短板，把小鹏汽车打造成‘多边形战士’，从而在长跑中获取更大的规模和利润。" 在当晚的财报电话会上，小鹏汽车董事长及 CEO 何小鹏表示，接下来将坚定地推进变革调整，加快关键人才的引进，提升公司的组织能力和战略执行力。

汽车销售收入环比降超五成

从财报上看，小鹏汽车目前营收主要来自两个方面：汽车销售收入、服务及其他收入。其中，收入大头依然为汽车销售，其当季收入为 55.4 亿元，同比上升 57.8%，环比下降 54.7%。

财报显示，按年增长主要由于 2024 年第一季度交付量的增加 ( 尤其是 X9 车型 ) 。按季减少主要由于 G6 及 2024 款 G9 当期交付量减少，加上季节性影响，部分被 X9 的交付量所抵销。

目前，小鹏汽车旗下有包括小鹏 X9、G6、G9、P7i 等车型。从整体交付量来看，其 2024 年第一季度汽车总交付量为 21821 辆，同比增长 19.7%。不过，与上一季度（2023 年 Q4）的 60158 辆相比，环比下滑超 6 成。

除了汽车销售收入外，与大众的合作正在为小鹏带来创收。数据显示，小鹏汽车 2024 年第一季度服务及其他收入为 10 亿元，较 2023 年同期的   5.2 亿元上升 93.1%。

财报透露，这一收入的增长主要由于 2024 年第一季度录得的与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益所致。

据悉，双方合作可追溯至去年。去年 7 月 26 日，大众汽车集团宣布，将向小鹏汽车增资约 7 亿美元，以每 ADS（美国存托股票，每股 ADS 代表两股 A 类普通股）15 美元的价格，在交易完成后持有小鹏汽车约 4.99% 的股权。交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。

与此同时，大众汽车品牌还与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型，并计划于 2026 年上市。

何小鹏表示，通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，其技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。

何小鹏：短期销量没有价值

综合多项指标来看，毛利率表现可以说是其一季报最大的亮点之一。

财报显示，小鹏汽车 2024 年 Q1 毛利率为 12.9%，去年同期为 1.7%，上一季度为 6.2%，同比环比都有所提升。对此，小鹏汽车名誉副董事长及联席总裁顾宏地认为，这标志着小鹏汽车实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。

不过，在业界看来，作为一家造车企业，小鹏汽车欲更快提升造血能力，包括后续要想实现扭亏，或仍需在多卖车上发力。以最新交付数据来看，2024 年 4 月，小鹏汽车共交付新车 9393 台。其中，小鹏 X9 交付 1959 台，上市四月累计交付近 1 万台。

横向对比行业，理想 4 月交付 25787 台，蔚来当月交付超过 15000 台，小鹏汽车为 " 蔚小理 " 中当月唯一未能实现破万的车企。即便是从 4 月 3 日才开启交付的小米 SU7，其截至 4 月 30 日交付量也有 7058 台。从细分市场来看，小米 SU7 的竞品包括小鹏 P7i。

对于如何看待小鹏汽车和小米汽车之间的竞争关系，何小鹏日前受访时称，新能源汽车行业从蓝海到红海再到血海，小鹏是经过磨练的。他强调，现在卖得好的，不代表能力强，汽车行业是个长线的竞争，而不是短期一两个月的销量，波动不代表销售能力、整体能力，短期销量没有价值。

值得关注的是，小鹏汽车全新品牌 MONA 将于 6 月正式推出。据公开资料显示，MONA 是滴滴造车项目 " 达芬奇 " 的前身，去年 8 月 28 日，小鹏汽车宣布收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力；作为合作计划的一部分，滴滴出行将在其平台推广小鹏汽车的电动汽车，并为其提供包括智能座舱、自动驾驶技术等多维度支持。

" 深入造车之后，会发现到 10 万 ~15 万元的价格段有庞大的市场潜力，但要在这个区间真正做一款各方面都过硬、并配备我们最擅长的智驾能力的好车，且还有合适的利润，是一件极其困难的事情。时至今日，我们终于准备好了。" 何小鹏表示，小鹏汽车是中国首个将高阶智驾能力带到 10 万 -15 万元 A 级车市场的车企。

对于 2024 年第二季度，小鹏汽车预期，其汽车总交付量将介于 29000 台至 32000 台，同比增长 25.0% 至 37.9%；总营收将介于 75 亿元至 83 亿元，同比增长 48.1% 至 63.9%。