​做多京东阿里，次贷“大空头”终究“爱上”中国公司

做多京东阿里，次贷“大空头”终究“爱上”中国公司

次贷危机时赚钱的 " 大空头 " 出手了，而且买入的是中国公司！

迈克尔 · 伯里  ( Michael Burry ) ，一个曾让华尔街闻风丧胆的名字。

他成名于 2007 年的次贷危机，他凭借做空在国际资本圈声名鹊起，他的故事更改编为电影《大空头》。

近日，伯里的对冲基金有了新动向。

他大幅做多 " 买入 " 了中国公司，同时卖出了部分美股。

这多少让人有些 " 意外 "，这位对冲基金大神又嗅到了什么信号？

做多京东阿里

据美国 SEC 的披露资料：截至 2024 年一季度末，伯里的对冲基金大幅加仓中概股。

其中，京东和阿里巴巴成为其第一大、第二大重仓股，增仓环比幅度为 80% 和 66.67%。

实际上，自 2022 年四季度起，上述两家互联网公司就进入了伯里持仓组合中，但决定性的买入在 2024 年 1 季度发生。

清仓美股热门股

据悉，伯里一季度最新建仓了美股市场挂牌的百度公司，这成为他看好中概股的又一个 " 证据 "。

在做多中概股的同时，伯里在上个季度清仓了谷歌和亚马逊两家美国互联网巨头平台。

一边做多，一边做空的操作，着实吸引市场注意。

自幼经历与众不同

1971 年出生的伯里，现年 53 岁，他有着与许多同龄人不一样的经历。

实际上，他自幼就很难与旁人保持适当的眼神交流。

伯里幼年时患有一种罕见癌症，他在两岁前不得不摘除左眼，之后他一直带着玻璃眼。

伯里经常遇到各种社交尴尬。他后来回忆道：早年经历使其他能够以不同的方式看待世界。他在人际关系上 " 有困难 "，自认为是一个孤独者。为了弥补自己的社交困境，他学会了用严谨的眼光分析数据，看到别人看不到的细节。

小学二年级开始研究股票

比如，他小学二年级就开始对资本市场有着 " 初体验 "，当时他很喜欢玩具吉普车，他就去找来了吉普车公司的各种资料，自学了一把汽车公司的基本面研究。到了高中，他已经开始进行实盘资金投资。

1993 年，他毕业于名校加州大学洛杉矶分校（UCLA）, 获得经济学学位。此后，他在另一所大学完成了医学课程学习，并在史丹福大学医院担任神经科住院医师。

从医期间，他开始撰写投资博客。

由于 1990 年代末正值互联网淘金潮，博客遂成为自媒体的雏形。伯里活跃于一家名为 " 硅谷投资者 "（Silicon Investor）的炒股社区，他在价值投资、巴菲特等的子板块中发言甚多，观点独特，短短四年时间内累计贡献了 3000 余个投资观点。

弃医做投资

2000 年，伯里主动创造了一场人生之转折——弃医做投资，进入资本市场。

他创立了一家名为传人资产（Scion Asset Management）的对冲基金。

这个名字颇有来源。

其一，伯里的启动资金来自于家族遗产，有 100 万美金规模。

其二，传人（Scion）一词取自 1990 年问世的奇幻小说《沙娜拉的后裔》（The Scions of Shannara），此书情节集中于冒险与魔法。

当时，伯里创业试点非常关键，正值美股互联网泡沫破裂期尾声，2001 年他的基金净值便大涨超 50%，取得了开门红。

事实证明，他果然是具有天赋的对冲基金经理，创业头三年实现收益连涨，到了 2004 年对冲基金规模已经增长至 6 亿美元。

值得一提的是：传人资产的官方网站 " 空空如也 "，除了联络邮箱和一张作为背景的地图，没有任何其他内容。

空头大战

伯里于 2000 年初创业之后，美国市场出现一个 " 愚蠢的捆绑 " 现象，为伯里日后的声名大噪，埋下了伏笔。

当时，诸多大银行愚蠢地将自身命运与次级抵押贷款支持证券市场捆绑在一起。然而，这个市场具有致命的结构性缺陷。部分明智的投资者看到银行的短视，察觉出这类抵押债券的危险本质。那么，基金经理如果选择对赌，那么就将收货一笔做空交易的巨大利润。

伯里正是其中聪明的投资者。

2005 年，伯里正式出售，开始积累头寸做空次贷市场，用 10 亿美元的基金资产在次级抵押贷款债券的信用违约掉期品种。

他对于美国房地产崩盘的押注果然奏效，最后危机一触即发，这笔做空交易为伯里的客户们赚了 7.25 亿美金，同时为伯里个人增加了约 1 亿美元的资产。

盘满钵满的伯里，2008 年 6 月 " 见好就收 "，决定关闭对冲基金，清退所有外部客户的资产。

之后，他转身操盘自有资金和家族财富，隐身于基金江湖。直至 2013 年他再次复出，招揽外部客户资金，决定进军资源品、农业品的投资。

伯里当年的复出，与美联储的大放水不无关系，嗅觉灵敏的他自然察觉到市场 " 上攻 " 之机会。

看空美国市场

实际上，伯里对于美国市场的空头情绪，自 2019 年开始就不断 " 激化 "，不断通过社交平台提示美股的高位风险。

他更曾于 2022 年发贴称：" 那股似曾相识的愚蠢还没消失。"

这成为其今年一季度全部清仓谷歌、亚马逊的 " 背景板 "。

有熟悉其投资风格的文章分析称：伯里的工作就是购买股票与分析财务报表之间穿梭。但他分析报表的方法与众不同，没有其他人愿意做此种辛苦且乏味的工作，真正去研究标的公司。他甚至会主动去查阅那些语言晦涩的法院裁决和政府监管文件，从中获取可能改变公司和市场价值的宝贵信息。

这是他看好中概股的原因么？他会持股多久？

时间会给出答案。